俄罗斯央行自去年6月以来首次维持利率不变，脱离了推动利率在去年下半年上涨一倍多的货币紧缩周期。

　　俄罗斯央行决策层周五将关键利率维持在16%不变，符合彭博调查的所有经济学家的预测。这是该央行在3月份总统大选前的最后一次会议。 

　　该央行行长Elvira Nabiullina在决策宣布后表示，央行正在就未来的政策方向发出她所谓的“中性”信号，利率设定委员会的大多数成员仅预计下半年有可能降息。

　　Nabiullina在莫斯科对记者表示：“我们认为有降息的空间，但我们的预测是假设利率将以平缓的方式恢复至中性水平。”

　　在日本央行1月22-23日会议结束后，衡量日本通胀势头的三个关键指标——工资、消费和东京CPI低于预期。疲软的数据让人怀疑2%的通胀目标能否保持，从而允许日本央行在未来几个月收紧政策。

　　央行行长植田和男将不得不重新考虑他在会后新闻发布会上退出鸽派立场的信号。根据彭博经济研究，其基准预测依然是，央行更有可能在7月份退出负利率和收益率曲线控制，而不是在3、4月份仓促行动。

　　1． 12月份奖金疲软或拖累消费

澳大利亚央行行长Michele Bullock周五在议会一个小组会议上回答问题时表示，通胀率无需处在央行2-3%的目标区间内央行也可以开始放松政策。“现在大家的问题是：我们什么时候将货币政策从限制性调整到中性？在我们考虑这样做之前是否通胀率必须在目标区间内并触及2.5%？对此我不这样认为。”其表示，“不过，随着我们开始解除限制性政策，我们需要非常有信心实现这一目标。”Bullock还表示，通胀挑战还没有结束。

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　　来源 中国基金报

　　文 安曼

　　刚刚，A股又冲上热搜！

　　全球央行开启密集议息，日本央行率先登场。1月23日，日本央行宣布，继续维持货币政策不变，将短期利率维持在负0.1%的水平；维持其收益率曲线控制（YCC）政策，将10年期日本国债收益率上限保持在1%作为参考。

　　此次日本央行“按兵不动”符合市场预期。分析人士称，实现稳定的物价上涨是日本货币政策转向的重要条件，但从近期数据来看，日本通胀呈现降温态势。

　　作为全球主要经济体央行中唯一坚守负利率的央行，日本央行去年曾两度调整YCC政策，被业内视为货币政策正常化的“前奏”。日本央行重要官员也多次公开发声，释放货币政策“转向”信号。一时间，市场对日本央行2024年结束负利率政策猜测不断。

　　欧洲股市连续第三天下跌，对央行货币政策路径感到担忧的投资者失望。

　　斯托克欧洲600指数收跌1.1%。

　　英国富时100指数表现不佳，下跌1.5%，零售和住宅建筑商急剧下挫，此前数据显示12月份通胀意外加速。对央行未来是否真的可能降息的担忧更广泛地拖累了房地产类股，该板块在欧洲表现最差。

　　每日债市速递 | 美联储降息预期会被推迟！

　　Wind

　　//  债市综述  //

　　1． 公开市场操作

　　1月5日央行以利率招标方式开展750亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。当日4860亿元逆回购到期，因此单日净回笼4110亿元。上周央行开展2410亿元逆回购操作，因有26640亿元逆回购到期，上周净回笼24230亿元，创纪录新高。本周央行公开市场将有4160亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期900亿元、2220亿元、140亿元、150亿元、750亿元。

　　来源：经济参考报

　　2023年，在通胀持续高企的背景下，全球主要央行整体延续货币紧缩态势，推动利率水平高位运行。与此同时，加息“副作用”不断凸显，世界经济增速进一步放缓，令紧缩货币政策前景承压。在经历近两年的加息周期后，主要经济体纷纷放缓加息步伐，“鸽派”信号逐渐浮现，货币政策转向预期升温，近40年来最激进的加息潮正逐渐进入尾声。

　　坚定加息但步伐放缓

　　为抗击顽固的高通胀，多国央行在2023年继续收紧货币政策，屡次上调利率，加息仍是全球央行货币政策主基调。

2023年，亚洲市场经历了动荡的一年，通胀、利率上升和亚洲主要经济体复苏乏力拖累了该地区去年的增长。

尽管如此，Pinebridge Investments的分析师表示，亚洲市场的前景仍然光明。

　　欧元区中长期滞胀风险较高，劳动力市场紧俏程度缓解不如美国，但需求不足的问题依然存在。

　　由于去年12月份美联储议息会议“鸽派”超预期，即便欧央行行长拉加德在稍后召开的议息会议发布会上坚称“欧央行根本没有讨论降息问题”，市场对欧央行的紧缩立场越发怀疑。彭博数据显示，截至去年12月27日，隔夜利率互换（OIS）定价2024年3月欧央行首次降息概率接近六成，虽然低于同月美联储超九成多降息概率，但至2024年12月全年累计降息6~7次，与美联储降息路径不遑多让。这再次表明，世上没有哪家央行能够完全独立于美联储。但欧央行如此坚决的紧缩态度令人深思，本文拟谈谈这背后的逻辑。